Hawkometer - Indicatore del sentiment nelle comunicazioni delle banche centrali
Valuta ogni intervento di Powell, Lagarde, Bailey e Ueda su una scala hawkish/dovish, quasi in tempo reale
Updated settembre 20, 2026Perche’ un Hawkometer?
I mercati non reagiscono solo alle decisioni sui tassi: reagiscono anche al linguaggio che le circonda. Una singola frase del Chair della Fed, un’intervista con il capo economista dell’ECB o una testimonianza del Governor della Bank of England possono muovere i rendimenti di diversi punti base prima ancora che la riunione successiva sia in calendario.
L’Hawkometer e’ un indice strutturato e leggibile da macchina di quel linguaggio. Ogni intervento pubblico di un funzionario senior di una delle nove principali banche centrali riceve un punteggio su un’unica scala:
- +10 - massimo orientamento hawkish (segnale chiaro che la politica si irrigidira’ o restera’ restrittiva)
- 0 - neutrale
- -10 - massimo orientamento dovish (segnale chiaro che il ciclo di allentamento si sta avvicinando o e’ gia’ in corso)
I punteggi vengono aggregati in viste per speaker, comitato e confronto tra banche, e combinati con un indicatore di variazione a 30 giorni rispetto ai 60 precedenti che segnala quando il tono di un comitato sta cambiando.
Falchi, colombe e perché un solo discorso può muovere i mercati
I banchieri centrali vengono spesso divisi in due gruppi informali in base al modo in cui parlano di politica monetaria. I falchi si preoccupano prima di tutto dell'inflazione: preferiscono tassi più alti, politica più restrittiva e segnalano rapidamente pressioni salariali o sui prezzi. Le colombe si preoccupano prima di disoccupazione e crescita: preferiscono tassi più bassi e sottolineano i costi di raffreddare troppo l'economia. La maggior parte dei funzionari si muove lungo uno spettro e può diventare più hawkish o più dovish a seconda dei dati.
Quando un governatore della Federal Reserve parla, i trader leggono il discorso come un indizio sulla direzione del comitato. Se più membri nello stesso mese suonano più hawkish, i mercati possono aumentare la probabilità di un rialzo dei tassi, i prezzi obbligazionari possono scendere e il dollaro può rafforzarsi.
Non tutti i voti contano allo stesso modo in ogni riunione. I membri con diritto di voto muovono di solito i mercati con più forza, ma anche i non votanti contano perché partecipano al dibattito e possono tornare a votare in futuro. Il Hawkometer pondera gli speaker di conseguenza.
Dispersione del comitato, meccanica di voto e metodologia di sentiment scoring
La dispersione tra comitati nelle preferenze rivelate è di per sé un segnale negoziabile. FOMC, Consiglio direttivo BCE e MPC della BoE mostrano il dissenso tramite canali istituzionali diversi: dot plot, discorsi delle banche centrali nazionali, conferenze stampa di consenso e voti pubblicati. I discorsi dei membri non votanti possono contenere molto segnale nelle fasi di transizione, perché la rotazione rivela preferenze di voto future.
Gli approcci di sentiment scoring vanno dai dizionari e dalle librerie personalizzate di frasi falco-colomba ai topic model e ai transformer fine-tuned. Gli scorer a parole chiave come il Hawkometer offrono tracciabilità completa, perché ogni punteggio si scompone nelle frasi rilevate; i modelli contestuali catturano più sfumature, ma sono meno verificabili.
Committee scores at a glance
Voter-weighted 90-day rolling Hawkometer score for each committee. Hover any card for the underlying speaker breakdown.
Which committee is most hawkish right now?
Latest scored appearances
Copertura
| Banca | Comitato | Speaker monitorati |
|---|---|---|
| Federal Reserve | FOMC | Chair Powell, Vice Chair, Governors e Presidenti regionali della Fed nella rotazione |
| European Central Bank | Governing Council | President Lagarde, Executive Board, Bundesbank, Banque de France, DNB, Banca d’Italia |
| Bank of England | Monetary Policy Committee | Governor Bailey, Deputy Governors, Chief Economist, membri esterni |
| Bank of Japan | Policy Board | Governor Ueda, Deputy Governors, membri del Policy Board |
| Reserve Bank of Australia | Board | Governor Bullock, Deputy Governor, Treasury Secretary, Assistant Governor |
| Bank of Canada | Governing Council | Governor Macklem, Senior Deputy Governor, Deputy Governors |
| Reserve Bank of India | MPC | Governor, Deputy Governor, membri esterni |
| Swiss National Bank | Governing Board | Chairman Schlegel, Vice Chairman, Member |
| People’s Bank of China | Governor and key deputies | Governor Pan Gongsheng, Deputy Governors |
Come leggere l’indice
Un punteggio e’ una sintesi, non un verdetto. Due osservazioni sono importanti:
- La direzione conta piu’ del livello assoluto. Un comitato a +1,5 che un mese fa era a +3,0 si sta muovendo in senso dovish, anche se il dato principale appare ancora hawkish. L’indicatore di variazione coglie questo movimento.
- Il Chair stabilisce il baricentro. Un Presidente regionale della Fed hawkish insieme a un Chair dovish spesso produce un risultato netto neutrale. Ponderiamo per status di voto, non per carica, quindi il voto del Chair pesa come quello di ogni altro votante; tuttavia il suo linguaggio tende ad ancorare le aspettative piu’ di quello degli altri speaker.
Per una descrizione completa del motore di scoring, della libreria di parole chiave e dei limiti noti, vedere la pagina della metodologia.
About this index
The Hawkometer uses Claude AI (Anthropic) to score central bank communication with context-aware reasoning. Every score is accompanied by a written rationale and the key phrases that drove it. For full details on the scoring engine, voter weighting, rolling windows and known limitations, see the methodology page.