Hawkometer - Indicatore del sentiment nelle comunicazioni delle banche centrali
Valuta ogni intervento di Powell, Lagarde, Bailey e Ueda su una scala hawkish/dovish, quasi in tempo reale
Updated settembre 1, 2026Perche’ un Hawkometer?
I mercati non reagiscono solo alle decisioni sui tassi: reagiscono anche al linguaggio che le circonda. Una singola frase del Chair della Fed, un’intervista con il capo economista dell’ECB o una testimonianza del Governor della Bank of England possono muovere i rendimenti di diversi punti base prima ancora che la riunione successiva sia in calendario.
L’Hawkometer e’ un indice strutturato e leggibile da macchina di quel linguaggio. Ogni intervento pubblico di un funzionario senior di una delle nove principali banche centrali riceve un punteggio su un’unica scala:
- +10 - massimo orientamento hawkish (segnale chiaro che la politica si irrigidira’ o restera’ restrittiva)
- 0 - neutrale
- -10 - massimo orientamento dovish (segnale chiaro che il ciclo di allentamento si sta avvicinando o e’ gia’ in corso)
I punteggi vengono aggregati in viste per speaker, comitato e confronto tra banche, e combinati con un indicatore di variazione a 30 giorni rispetto ai 60 precedenti che segnala quando il tono di un comitato sta cambiando.
Dashboard globale
Il grafico a barre qui sotto ordina ogni comitato in base al suo punteggio Hawkometer corrente a 90 giorni, ponderato per diritto di voto.
Un punteggio sopra zero significa che, negli ultimi 90 giorni, la media ponderata dei discorsi di quel comitato ha avuto un’inclinazione hawkish. Un punteggio sotto zero indica un’inclinazione dovish.
Hawkometer per banca
Ogni banca centrale ha una pagina Hawkometer dedicata con composizione del comitato, orientamento del blocco votante, sentiment dei discorsi recenti e calendario dei prossimi interventi.
Copertura
| Banca | Comitato | Speaker monitorati |
|---|---|---|
| Federal Reserve | FOMC | Chair Powell, Vice Chair, Governors e Presidenti regionali della Fed nella rotazione |
| European Central Bank | Governing Council | President Lagarde, Executive Board, Bundesbank, Banque de France, DNB, Banca d’Italia |
| Bank of England | Monetary Policy Committee | Governor Bailey, Deputy Governors, Chief Economist, membri esterni |
| Bank of Japan | Policy Board | Governor Ueda, Deputy Governors, membri del Policy Board |
| Reserve Bank of Australia | Board | Governor Bullock, Deputy Governor, Treasury Secretary, Assistant Governor |
| Bank of Canada | Governing Council | Governor Macklem, Senior Deputy Governor, Deputy Governors |
| Reserve Bank of India | MPC | Governor, Deputy Governor, membri esterni |
| Swiss National Bank | Governing Board | Chairman Schlegel, Vice Chairman, Member |
| People’s Bank of China | Governor and key deputies | Governor Pan Gongsheng, Deputy Governors |
Come leggere l’indice
Un punteggio e’ una sintesi, non un verdetto. Due osservazioni sono importanti:
- La direzione conta piu’ del livello assoluto. Un comitato a +1,5 che un mese fa era a +3,0 si sta muovendo in senso dovish, anche se il dato principale appare ancora hawkish. L’indicatore di variazione coglie questo movimento.
- Il Chair stabilisce il baricentro. Un Presidente regionale della Fed hawkish insieme a un Chair dovish spesso produce un risultato netto neutrale. Ponderiamo per status di voto, non per carica, quindi il voto del Chair pesa come quello di ogni altro votante; tuttavia il suo linguaggio tende ad ancorare le aspettative piu’ di quello degli altri speaker.
Per una descrizione completa del motore di scoring, della libreria di parole chiave e dei limiti noti, vedere la pagina della metodologia.
Falchi, colombe e perché un solo discorso può muovere i mercati
I banchieri centrali vengono spesso divisi in due gruppi informali in base al modo in cui parlano di politica monetaria. I falchi si preoccupano prima di tutto dell'inflazione: preferiscono tassi più alti, politica più restrittiva e segnalano rapidamente pressioni salariali o sui prezzi. Le colombe si preoccupano prima di disoccupazione e crescita: preferiscono tassi più bassi e sottolineano i costi di raffreddare troppo l'economia. La maggior parte dei funzionari si muove lungo uno spettro e può diventare più hawkish o più dovish a seconda dei dati.
Quando un governatore della Federal Reserve parla, i trader leggono il discorso come un indizio sulla direzione del comitato. Se più membri nello stesso mese suonano più hawkish, i mercati possono aumentare la probabilità di un rialzo dei tassi, i prezzi obbligazionari possono scendere e il dollaro può rafforzarsi.
Non tutti i voti contano allo stesso modo in ogni riunione. I membri con diritto di voto muovono di solito i mercati con più forza, ma anche i non votanti contano perché partecipano al dibattito e possono tornare a votare in futuro. Il Hawkometer pondera gli speaker di conseguenza.
Dispersione del comitato, meccanica di voto e metodologia di sentiment scoring
La dispersione tra comitati nelle preferenze rivelate è di per sé un segnale negoziabile. FOMC, Consiglio direttivo BCE e MPC della BoE mostrano il dissenso tramite canali istituzionali diversi: dot plot, discorsi delle banche centrali nazionali, conferenze stampa di consenso e voti pubblicati. I discorsi dei membri non votanti possono contenere molto segnale nelle fasi di transizione, perché la rotazione rivela preferenze di voto future.
Gli approcci di sentiment scoring vanno dai dizionari e dalle librerie personalizzate di frasi falco-colomba ai topic model e ai transformer fine-tuned. Gli scorer a parole chiave come il Hawkometer offrono tracciabilità completa, perché ogni punteggio si scompone nelle frasi rilevate; i modelli contestuali catturano più sfumature, ma sono meno verificabili.
Committee scores at a glance
Voter-weighted 90-day rolling Hawkometer score for each committee. Hover any card for the underlying speaker breakdown.
Which committee is most hawkish right now?
Latest scored appearances
About this index
The Hawkometer uses Claude AI (Anthropic) to score central bank communication with context-aware reasoning. Every score is accompanied by a written rationale and the key phrases that drove it. For full details on the scoring engine, voter weighting, rolling windows and known limitations, see the methodology page.