Prossime riunioni di politica per tutte le 9 maggiori banche centrali — con esportazione del calendario
Aggiornato ottobre 8, 2026Otto volte all'anno, i dodici membri votanti del Federal Open Market Committee si riuniscono a Washington per decidere cosa fare dei tassi di interesse USA. La decisione che prendono in quella stanza fluisce verso i tassi ipotecari, il prezzo di azioni e obbligazioni, il valore del dollaro contro l'euro, il costo di un prestito auto, e il calcolo del tasso di rendimento dietro ogni investimento aziendale nel paese. Ecco perché trader, giornalisti, economisti e osservatori di politica fissano tutti lo stesso orologio nei giorni FOMC.
Un tipico Fed day si dispiega in tre atti. La mattina, i mercati si calmano mentre le posizioni vengono ridotte — nessuno vuole una grande scommessa direzionale entrando nell'annuncio. Alle 14:00 Eastern, il FOMC rilascia una dichiarazione scritta: il nuovo tasso, la direzione della politica e, quattro volte all'anno, il Summary of Economic Projections incluso il famoso "dot plot" delle previsioni di tasso dei singoli membri. I mercati spesso si muovono nei primi trenta secondi mentre gli algoritmi analizzano la dichiarazione parola per parola. Alle 14:30, il Presidente Fed risponde a domande dei reporter per circa quarantacinque minuti — e qui è dove spesso accadono i movimenti più grandi. Una singola frase su se la prossima mossa sia "più probabilmente un taglio che un aumento" può oscillare gli indici azionari di un punto percentuale e muovere il dollaro di un centesimo intero contro l'euro.
La ragione per cui la conferenza stampa spesso pesa più della dichiarazione è semplice: la dichiarazione ti dice cosa ha fatto la Fed; la conferenza stampa accenna a cosa farà successivamente. Per una famiglia ordinaria, il giorno della decisione sui tassi conta perché i tassi ipotecari e i tassi di prestito home equity spesso vengono riquotati entro giorni, e i portafogli azionari possono muoversi materialmente. La Bank of England, la BCE e altre maggiori banche centrali seguono coreografie simili.
Le riunioni programmate si situano all'intersezione di tre premi di rischio distinti: rischio direzionale di tasso prezzato tramite futures e opzioni SOFR (precedentemente Eurodollar), rischio di volatilità prezzato tramite swaption straddle, e incertezza della funzione di reazione incorporata nella sezione trasversale delle implicite del percorso forward. Lucca e Moench (2015) documentano il drift di annuncio pre-FOMC — circa l'80% del premio per il rischio azionario USA incondizionato dal 1994 si è accumulato nelle 24 ore precedenti gli annunci FOMC programmati — un fenomeno robusto in tutti i sottocampioni e non completamente spiegato da modelli standard di fattori di rischio. L'asimmetria informativa del periodo di blackout lega i membri del Comitato a non parlare nei sette giorni di calendario precedenti ogni riunione, concentrando il segnale nella dichiarazione stessa e nella successiva conferenza stampa.
Lo skew delle opzioni SOFR e la struttura per scadenza vol 1m1m vs 2m1m tipicamente si irripidiscono nelle settimane FOMC, con movimenti impliciti di 6-10 bp sul tasso di riferimento durante regimi di transizione; il rapporto realizzato-a-implicito si comprime su sorprese dovish e si espande su quelle hawkish. Leggere il SEP richiede di andare oltre il dot mediano: la dispersione delle proiezioni individuali (range interquartile), la tendenza centrale escludendo i tre più alti e più bassi, e i livelli di fine anno per il 2026 e la stima di lungo periodo contengono congiuntamente più informazioni di qualsiasi singolo punto. Il rapporto segnale-rumore del dot plot si è degradato post-2022 mentre i partecipanti notano esplicitamente di condizionare su assunzioni diverse riguardo r* e produttività. Le norme di divulgazione tra banche differiscono materialmente: la BCE pubblica resoconti delle riunioni (non verbali) con un ritardo di circa quattro settimane e non fornisce equivalente del SEP; la BoE pubblica la ripartizione completa del voto MPC con la dichiarazione; la BoJ storicamente rilasciava Outlook Report quattro volte all'anno con proiezioni mediane ma dati di dispersione minimi, complicando l'inferenza della funzione di reazione per i trader di tassi yen.
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | FOMC Meeting | 17,9% | più alto 17,9% invariato 82,1% più basso 0,0% |
| 2026-12-09 | FOMC Meeting | 81,4% | più alto 84,7% invariato 15,3% più basso 0,0% |
| 2027-01-27 | FOMC Meeting | 40,0% | più alto 90,8% invariato 9,2% più basso 0,0% |
| 2027-03-17 | FOMC Meeting | 62,3% | più alto 96,6% invariato 3,5% più basso 0,0% |
| 2027-04-28 | FOMC Meeting | 36,3% | più alto 97,8% invariato 2,2% più basso 0,0% |
| 2027-06-09 | FOMC Meeting | 39,3% | più alto 98,7% invariato 1,3% più basso 0,0% |
| 2027-07-28 | FOMC Meeting | 17,0% | più alto 98,9% invariato 1,1% più basso 0,0% |
| 2027-09-15 | FOMC Meeting | 14,1% | più alto 99,1% invariato 1,0% più basso 0,0% |
| 2027-10-27 | FOMC Meeting | 1,2% | più alto 99,0% invariato 1,0% più basso 0,0% |
| 2027-12-08 | FOMC Meeting | Prob. in sospeso | |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-29 | Governing Council Meeting | 7,9% | più alto 7,9% invariato 92,1% più basso 0,0% |
| 2026-12-17 | Governing Council Meeting | 76,5% | più alto 78,4% invariato 21,6% più basso 0,0% |
| 2027-02-04 | Governing Council Meeting | 26,8% | più alto 84,2% invariato 15,8% più basso 0,0% |
| 2027-03-18 | Governing Council Meeting | 63,0% | più alto 94,2% invariato 5,9% più basso 0,0% |
| 2027-04-29 | Governing Council Meeting | 38,2% | più alto 96,4% invariato 3,6% più basso 0,0% |
| 2027-06-10 | Governing Council Meeting | 26,0% | più alto 97,3% invariato 2,7% più basso 0,0% |
| 2027-07-22 | Governing Council Meeting | 17,7% | più alto 97,8% invariato 2,2% più basso 0,0% |
| 2027-09-09 | Governing Council Meeting | 10,2% | più alto 98,0% invariato 2,0% più basso 0,0% |
| 2027-10-28 | Governing Council Meeting | 8,1% | più alto 98,2% invariato 1,8% più basso 0,0% |
| 2027-12-16 | Governing Council Meeting | Prob. in sospeso | |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-11-05 | MPC Meeting | 86,7% | più alto 86,7% invariato 13,3% più basso 0,0% |
| 2026-12-17 | MPC Meeting | 54,4% | più alto 93,9% invariato 6,1% più basso 0,0% |
| 2027-02-04 | MPC Meeting | 80,7% | più alto 98,8% invariato 1,2% più basso 0,0% |
| 2027-03-18 | MPC Meeting | 55,6% | più alto 99,5% invariato 0,5% più basso 0,0% |
| 2027-04-29 | MPC Meeting | 56,0% | più alto 99,8% invariato 0,2% più basso 0,0% |
| 2027-06-17 | MPC Meeting | 15,3% | più alto 99,8% invariato 0,2% più basso 0,0% |
| 2027-07-29 | MPC Meeting | 48,4% | più alto 99,9% invariato 0,1% più basso 0,0% |
| 2027-09-16 | MPC Meeting | 7,8% | più alto 99,9% invariato 0,1% più basso 0,0% |
| 2027-11-04 | MPC Meeting | 9,9% | più alto 99,9% invariato 0,1% più basso 0,0% |
| 2027-12-16 | MPC Meeting | Prob. in sospeso | |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-11-03 | Monetary Policy Meeting | 25,7% | più alto 25,7% invariato 74,3% più basso 0,0% |
| 2026-12-08 | Monetary Policy Meeting | 28,5% | più alto 54,3% invariato 45,8% più basso 0,0% |
| 2027-02-09 | Monetary Policy Board | 38,2% | più alto 92,4% invariato 7,6% più basso 0,0% |
| 2027-03-23 | Monetary Policy Board | Prob. in sospeso | |
| 2027-05-04 | Monetary Policy Board | Prob. in sospeso | |
| 2027-06-22 | Monetary Policy Board | Prob. in sospeso | |
| 2027-08-10 | Monetary Policy Board | Prob. in sospeso | |
| 2027-09-21 | Monetary Policy Board | Prob. in sospeso | |
| 2027-11-02 | Monetary Policy Board | Prob. in sospeso | |
| 2027-12-14 | Monetary Policy Board | Prob. in sospeso | |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Monetary Policy Meeting | 4,9% | più alto 0,0% invariato 95,1% più basso 4,9% |
| 2026-12-17 | Monetary Policy Meeting | 70,4% | più alto 66,9% invariato 31,6% più basso 1,5% |
| 2027-01-19 | Monetary Policy Meeting | 65,3% | più alto 87,6% invariato 11,9% più basso 0,5% |
| 2027-03-16 | Monetary Policy Meeting | 56,5% | più alto 94,3% invariato 5,5% più basso 0,2% |
| 2027-04-28 | Monetary Policy Meeting | 31,4% | più alto 96,0% invariato 3,8% più basso 0,2% |
| 2027-06-15 | Monetary Policy Meeting | 5,6% | più alto 96,2% invariato 3,6% più basso 0,1% |
| 2027-07-29 | Monetary Policy Meeting | 100,0% | più alto 99,9% invariato 0,1% più basso 0,0% |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Rate Decision | Prob. in sospeso | |
| 2026-12-09 | Rate Decision | Prob. in sospeso | |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-12-04 | MPC Meeting | Prob. in sospeso | |
| 2027-02-05 | MPC Meeting | Prob. in sospeso | |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-12-10 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 17,9% | più alto 17,9% invariato 82,1% più basso 0,0% |
| 2027-03-18 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 46,8% | più alto 56,3% invariato 43,7% più basso 0,0% |
| 2027-06-24 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 65,2% | più alto 84,8% invariato 15,2% più basso 0,0% |
| 2027-09-23 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 52,9% | più alto 92,9% invariato 7,2% più basso 0,0% |
| 2027-12-16 | Quarterly Monetary Policy Assessment | 33,7% | più alto 95,3% invariato 4,8% più basso 0,0% |
| Data | Tipo di riunione | Mossa in questa riunione | Livello del tasso entro allora (cumulativo) |
|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Monetary Policy Statement | Prob. in sospeso | |
| 2026-12-09 | Monetary Policy Statement | Prob. in sospeso | |
| 2027-02-17 | Monetary Policy Statement | 100,0% | più alto 100,0% invariato 0,0% più basso 0,0% |
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